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九大公私募解读降准后降息仍可期 助推股市继续上行

发布时间:2019-09-10 06:42:53  来源:www.xgllcp.cn   作者:摩杰平台主管  点击次数:0

2019“银华基金杯”新浪银行理财师大赛重磅来袭,报名即可领取666元超值好礼,还有机会获得经济学家、高校教授等明星评委专业指导,拿万元奖金,上新浪头条。【】 有机构认为,从A股市场近期表现来看,表现出相对较强的独立性及韧性,且走出强劲回升的态势,上证指数实现日K线“五连阳”,明显优于同期美股走势。而降准降息或将使资本的风险偏好进一步提升。中国证券报记者采访了9家公私募对于市场的看法,为投资者把脉后市投资机会。 北信瑞丰基金研究总监庞琳琳:第一,本次降准未超预期,是鼓励实体经济发展的政策落地;第二,逆周期调节力度加大。当前全球经济增速放缓,国内经济下行压力较大,中小企业融资难问题突出,此次降准将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还将降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率,有助于银行贷款报价利率的下行;结合LPR改革,全面降准能够全面调降银行资金成本,有利于以市场化形式压降LPR报价,实现“降低实际利率水平”目标;同时新的LPR机制对房贷并未放松,稳健货币政策取向没有改变。全面降准搭配定向降准,延续结构性支持城商行及民营小微信贷的政策意图,加大对小微、民营企业的支持力度。 九泰基金宏观策略组:降准属于逆周期调节措施,具有较强的针对性。此次降准有助于引导市场利率下行,或将有力提振市场信心,对当前股市属于重大利好,较为有利于后市行情。全面降准之后,银行的资金的成本也会下降,降准使得银行有更多资金可以放贷,有助于支持实体经济发展。尤其对解决中小微企业融资难、融资贵问题有一定实质作用。 北信瑞丰基金研究总监庞琳琳:目前经济增长仍同时面临内外部的不确定性,近期重要会议频繁释放“六稳”发力的重要信号,本次降准进一步确认宽松利好,后续逆周期调节政策仍可期。 汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超:降准落地之后,依然有降息的概率。LPR机制理顺之后,后续还可以期待的是降低OMO利率。目前经济依然处于下行通道,但更需要前瞻性的关注经济的周期性企稳,从周期规律来看,三、四季度大概率是平的,重点关注PMI和PPI的企稳。但是中观层面,目前暂时较难看到复苏的弹性和很强的持续性。 中加基金:此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元,将有效增加金融机构支持实体的资金来源。此外降准也能降低银行负债成本(官方表述为每年150亿),使货币政策的传导更为顺畅,有助于降低中小企业的融资成本,改善其经营环境,进而促进经济发展。降准之后大概率还有“降息”。9月4日国常会强调要加快落实降低实际利率水平的措施,预示着未来央行大概率降低MLF已引导LPR下行。 星石投资:降息可能性仍然存在。主要原因在于:(1)国内降息的内外部压制因素缓解:国际来看,9月美联储和欧央行都将召开议息会议,且降息概率都较大;而国内通货膨胀的压力也阶段性回落;(2)货币政策传导渠道仍需进一步疏导,通过LPR下行引导实际利率下降仍需降息落地才能打开;(3)历史上看降准和降息也并不互斥,“双降”的政策组合曾多次出现。并且,9月有4415亿元MLF到期,央行大概率续作;因此,不排除届时央行实施结构性降息的可能性。 汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超:积极财政政策和货币政策有助于权益市场,如果经济阶段性企稳,则有助于风险溢价的均值修复。 中加基金:对于股市来讲,降准有利于降低企业负债成本,促进实体经济发展,此外利率下行也将带动估值走高,助力股市继续上涨。对债市而言,此前最大的束缚便是短端利率偏高,进而制约中长端收益率下行空间。降准之后,银行间流动性得以补充,资金成本回落,债券牛市仍在延续。 九泰基金宏观策略组:降准符合市场预期。此次降准采取普遍降准加定向降准的组合形式,为四年来首次。据央行测算,本次降准预计可释放资金9000亿元,随着市场流动性增强,对股票、债券等大类资产也具有普惠效应。从A股市场近期表现来看,表现出相对较强的独立性及韧性,且走出强劲回升的态势,上证指数实现日K线“五连阳”,明显优于同期美股走势。而降准降息或将使资本的风险偏好进一步提升。 凯丰投资首席经济学家高滨:此次降准符合近期政府前段时间支持经济以及资产价格的表态,结合专项债,更多利好股票资产。未来两周还应该关注MLF是否会在美联储之前降息。降准降息对资产价格本身的影响正面,也在市场预期之中。因此,我们觉得机会存在于汇率敏感的股票板块与商品,这里的预期差最大。 星石投资:此次降准目标主要在于支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,主要有三方面的影响:(1)将释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元;(2)引导实体经济融资成本下行;(3)对资本市场形成实质提振,有利于科技行情继续走强。 重阳投资:本次降准也意味着即使在MLF利率保持不变的情况下,后期LPR利率也有一定下调空间。同时,央行也表示稳健的货币政策基调没有变化,“不搞大水漫灌”,“兼顾内外平衡”。因此,仍需观察9月两次MLF是否全额续做。在经历了8月初A股市场短暂的恐慌下行后,国内资本市场总体走出了股债企稳向上的态势。在汇率更具弹性、货币松紧适度、财政更加积极、信用有保有压的政策组合下,有理由对中国经济和资本市场保持乐观积极的态度。 朱雀基金:本次降准操作有利于货币市场流动性的宽松,带动利率整体下行,对于股市和债市均能起到一定的积极作用。且在融资结构调整的情况下,本次降准操作和后续可能的降息,对于实体经济的支持力度相对较强,对股票市场整体估值的提升和盈利预期的上行有所带动。

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